Pétrole: les deux scénarios
A la mi-janvier, les prix du pétrole sur les marchés à terme de New York et de Londres oscillaient autour de 80 dollars le baril, après une année une nouvelle fois très surprenante. Malgré une crise économique sans précédent depuis la Seconde Guerre mondiale, les cours du brut ont fortement progressé, puisqu'ils étaient tombés au mois de février dernier à un peu plus de 30 dollars le baril seulement. Cette hausse insolite s'explique par une anticipation de la reprise économique dans les pays de l'OCDE, l'impact des baisses de production décidées par l'Organisation des pays producteurs de pétrole (Opep) à la fin 2008, la faiblesse du dollar et le retour des investisseurs financiers sur les marchés pétroliers.
Pour 2010, deux principaux scénarios d'évolution des prix du pétrole sont envisageables. Le premier déboucherait, au minimum, sur le maintien des cours dans une fourchette de 70-80 dollars le baril et, probablement, leur progression au cours de l'année jusque vers 90 dollars, voire un peu plus. L'idée directrice est que la reprise économique ne peut que soutenir le niveau actuel des prix. De plus, l'année qui vient de débuter devrait voir le retour de la croissance pour la demande pétrolière mondiale après deux années consécutives de baisse. Selon l'Agence internationale de l'énergie, cette demande passerait de 84,9 millions de barils par jour (Mb/j) l'an dernier à 86,3 Mb/j cette année. Toujours selon ce scénario, les acteurs financiers continueraient à miser sur le pétrole au regard des bonnes perspectives de celui-ci et parce qu'ils redoutent une accélération de l'inflation. L'or noir leur semble un actif intéressant pour se prémunir contre cette éventualité.
Le second scénario est moins optimiste pour les producteurs de pétrole. Beaucoup de doutes subsistent sur l'ampleur et la durabilité de la reprise dans les pays de l'OCDE; la crise financière mondiale est loin d'être réglée et a laissé pas mal de squelettes dans les placards de diverses institutions financières; les capacités inutilisées de production de brut dans les pays de l'Opep sont probablement supérieures à 5 Mb/j, ce qui est considérable; dans les pays occidentaux, les stocks de pétrole et de produits raffinés sont à des niveaux historiquement élevés; l'Opep a relâché sa discipline au fur et à mesure que les cours remontaient en 2009 et ne respectait plus, en décembre 2009, qu'à 60% environ ses engagements de réduction de sa production; et, last but not least, sur la base des éléments ci-dessus, les acteurs financiers pourraient être confrontés à de grosses difficultés. Ce scénario se traduirait par des prix de l'ordre de 50 à 60 dollars le baril en 2010.
La probabilité de réalisation de ces deux scénarios est assez égale, en tout cas sur la base des éléments disponibles au tout début 2010. Deux choses sont quoi qu'il arrive quasiment certaines: la volatilité des prix à court terme restera élevée et les marchés pétroliers devraient encore nous surprendre cette année.
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